Vay vốn lớn để cứu dự án Unitex
HĐQT Sợi Thế Kỷ (STK) thông qua cho Unitex vay 1.413 tỷ đồng tại OCB.
Mục đích:
Tái tài trợ khoản vay cũ tại 5 ngân hàng ngoại (993 tỷ đồng).
Bù đắp chi phí dự án Unitex (420 tỷ đồng).
Tài sản thế chấp: đất, công trình, máy móc tại Tây Ninh.
STK bảo lãnh toàn bộ khoản vay.
Động thái này diễn ra sau khi kế hoạch phát hành 13,5 triệu cổ phiếu riêng lẻ (371 tỷ đồng) thất bại do không có nhà đầu tư tham gia.
Nợ vay phình to, vượt vốn chủ
Tính đến cuối quý II/2025: nợ vay hơn 1.815 tỷ đồng, cao hơn vốn chủ sở hữu (1.736 tỷ đồng).
Lãi vay nửa đầu năm: 15,6 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ, ăn mòn lợi nhuận.
Cơ cấu nợ:
993 tỷ vay dài hạn từ CTBC Bank (trả gốc 2025–2028).
180 tỷ vay OCB (đến hạn 2032).
642 tỷ vay ngắn hạn, lãi 3,9–6,7%/năm.
Rủi ro: nếu nhận thêm tín dụng OCB, nợ vay càng phình to → áp lực trả nợ, chi phí tài chính tăng.
Dòng tiền kinh doanh nửa đầu 2025 âm 157 tỷ, tiền mặt cuối kỳ còn 8 tỷ (giảm 92% so với đầu năm).
Dự án Unitex – “át chủ bài” nhưng trễ tiến độ
Unitex khởi công từ 2021, được kỳ vọng tăng công suất thêm 60% (~100.000 tấn/năm).
Kế hoạch ban đầu: hoàn thành 2024, vận hành quý II/2025 → đến nay vẫn chưa.
Nguyên nhân: chậm thủ tục phòng cháy chữa cháy.
Đến cuối quý II/2025: chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại Unitex hơn 2.180 tỷ đồng, chiếm 56% tổng tài sản.
Ảnh hưởng đến kinh doanh & triển vọng
Do Unitex chậm trễ, sản lượng bán nửa đầu 2025: 13.400 tấn, tăng 23% nhưng chỉ đến từ nhà máy hiện hữu.
Mirae Asset hạ dự báo sản lượng 2025:
Từ 52.000 tấn xuống còn 29.000 tấn.
Trong đó Unitex chỉ đóng góp 5.000 tấn (dự báo trước 20.000).
KQKD suy giảm:
Lợi nhuận: từ 278 tỷ (2021) → 12 tỷ (2024).
Doanh thu: từ 2.000 tỷ → 1.200 tỷ.
Năm 2025, mục tiêu tham vọng: doanh thu 3.270 tỷ (+270%), LNST 310 tỷ (gấp 25 lần 2024).
Thực tế 6 tháng đầu năm: mới đạt 710 tỷ doanh thu (22%) & 30 tỷ lợi nhuận (10%) kế hoạch.
Tóm gọn:
Sợi Thế Kỷ phụ thuộc nặng vào dự án Unitex, nhưng dự án này liên tục chậm tiến độ.
Nợ vay đang vượt vốn chủ, chi phí tài chính ăn mòn lợi nhuận.
Dòng tiền âm, tiền mặt cạn kiệt.
Mục tiêu 2025 rất tham vọng, nhưng thực tế nửa đầu năm chưa có dấu hiệu khả quan.
